## **【深度】全球算力竞赛白热化：AI产业链迎来“黄金时代”，光模块龙头业绩狂飙，800G/1.6T需求爆发**（广信财经讯）随着ChatGPT、Sora等生成式AI技术持续突破，全球算力基础设施建设进入加速期，光模块、服务器 ...
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## **【深度】全球算力竞赛白热化：AI产业链迎来“黄金时代”，光模块龙头业绩狂飙，800G/1.6T需求爆发** （广信财经讯）随着ChatGPT、Sora等生成式AI技术持续突破，全球算力基础设施建设进入加速期，光模块、服务器、液冷等核心赛道企业集体迎来业绩爆发。中际旭创、新易盛、工业富联等A股上市公司近期发布的2025年半年度业绩预告显示，行业景气度持续攀升，800G光模块、AI服务器、液冷技术等细分领域呈现“量价齐升”态势。广信财经研究院深入分析行业趋势，挖掘投资机会与潜在风险。 --- ### **一、光模块赛道：800G放量+1.6T升级，龙头业绩翻倍增长** #### **1. 中际旭创、新易盛领跑，AI算力需求驱动高增长** - **中际旭创**（300308.SZ）预计2025H1净利润36亿-44亿元，同比增长52.64%-86.57%，主要受益于800G光模块需求激增。 - **新易盛**（300502.SZ）预计H1净利润37亿-42亿元，同比暴增327%-385%，800G及以上高速光模块收入占比持续提升。 - **行业趋势**： - 2025年全球800G光模块需求预计达1800-2200万只，主要采购方包括英伟达、谷歌、Meta等。 - **1.6T光模块**已进入小批量出货阶段，2026年渗透率有望快速提升。 #### **2. 光模块行业景气度展望** - **需求端**：北美云厂商（谷歌、Meta等）持续加码AI算力投资，谷歌计划未来两年投入250亿美元建设数据中心。 - **供给端**：中际旭创、新易盛等厂商已布局1.6T产品，技术领先优势明显。 - **机构观点**：国金证券预计，2025-2027年光模块市场将维持高增长，中际旭创PE仅10倍，估值仍有提升空间。 --- ### **二、AI服务器&交换机：工业富联、锐捷网络业绩亮眼** #### **1. 工业富联（601138.SH）：AI服务器收入增长60%+** - 预计H1净利润119.58亿-121.58亿元，同比增长36.84%-39.12%。 - **核心增长点**： - AI服务器收入同比+60% - 云服务商服务器收入同比+150% - **800G交换机**Q2收入达2024年全年的3倍。 #### **2. 锐捷网络（300308.SZ）：高速交换机需求爆发** - 预计H1净利润4亿-5.1亿元，同比增长160%-232%。 - **驱动因素**：数据中心交换机升级（400G/800G）及企业网络需求增长。 --- ### **三、液冷技术：飞荣达业绩翻倍，AI服务器散热需求激增** - **飞荣达**（300602.SZ）预计H1净利润1.55亿-1.7亿元，同比增长104%-124%。 - **行业趋势**： - AI服务器功耗攀升（单机柜可达50kW+），传统风冷无法满足需求，液冷渗透率加速提升。 - 政策推动：《算力基础设施高质量发展行动计划》要求2025年PUE（能源使用效率）降至1.3以下，液冷技术成刚需。 --- ### **四、算力市场未来展望：高景气度能否持续？** #### **1. 需求端：全球AI算力军备竞赛加速** - **海外**：谷歌、Meta、微软等科技巨头持续加码AI数据中心建设。 - **国内**：政策推动智算中心建设，2025年算力规模目标超300EFLOPS（智能算力占比35%）。 #### **2. 技术迭代：光模块向1.6T演进，液冷成标配** - **光模块**：2026年1.6T产品将逐步放量，中际旭创、新易盛已布局。 - **液冷**：单相浸没式液冷技术成熟，飞荣达等厂商受益于AI服务器散热升级。 #### **3. 投资策略：聚焦三大核心赛道** | **赛道** | **核心标的** | **增长逻辑** | **风险提示** | |----------------|--------------------|---------------------------------------|-------------------------------| | **光模块** | 中际旭创、新易盛 | 800G放量+1.6T升级，北美需求强劲 | 竞争加剧、价格战 | | **AI服务器** | 工业富联、锐捷网络 | 云计算+AI驱动服务器/交换机需求 | 芯片供应紧张、地缘政治风险 | | **液冷技术** | 飞荣达、英维克 | 高功耗AI服务器推动液冷渗透率提升 | 技术路线分歧、客户集中度风险 | --- ### **五、广信财经观点** 1. **短期机会**：光模块（800G）、AI服务器、液冷技术仍是算力产业链最具弹性的方向。 2. **长期趋势**：1.6T光模块、先进封装（如CoWoS）、超算中心将成为下一阶段投资主线。 3. **风险提示**：需警惕海外AI资本开支波动、行业价格战、技术迭代不及预期等风险。 **（广信财经研究院 科技产业组）** --- **数据支持**：国金证券、SNE Research、工信部、上市公司公告 **免责声明**：本文观点仅供参考，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。 |
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