一、电力负荷破纪录：高温与经济双轮驱动

2025年夏季，全国电力系统迎来历史性挑战：

• 负荷峰值：7月4日、7日、16日、17日，全国最大电力负荷四次突破15亿千瓦，最高达15.08亿千瓦，同比增长0.57亿千瓦16。

• 区域特征：江苏、山东、广东等19个省级电网负荷46次刷新历史纪录，其中江苏工业用电+高温空调负荷叠加效应显著2。

• 核心驱动：

  • 气候因素：全国大部气温偏高1~2℃，极端高温达39~41℃2。

  • 经济复苏：上半年GDP增长5.3%，工业用电刚性增长，新质生产力相关行业（如高端制造）用电增速超10%6。

广信观点：负荷增长呈现“午间+傍晚”双峰特征，与新能源发电的波动性形成错配，亟需增强电网调节能力。

二、保供体系解析：传统与新兴能源的协同作战

1. 煤炭“压舱石”作用凸显

• 库存充足：全国统调电厂煤炭库存超2亿吨（可用30天），环渤海港口存煤2781万吨10。

• 政策加码：国家能源局将推动山西、新疆等五大基地释放优质产能，并试点煤炭产能储备制度9。

2. 清洁能源贡献提升

• 世界最大清洁能源走廊（三峡等6座水电站）7月上半月发电170亿千瓦时，单日调峰能力超3000万千瓦8。

• 新能源装机爆发：上半年新增风电、光伏占比近90%，全年预计新增4亿千瓦，非化石能源装机占比将达61%6。

3. 电网调度与技术创新

• 跨区输电：新投运陇东-山东等特高压通道，跨区输送能力提升1600万千瓦3。

• 新型储能：江苏、山东等地储能电站高峰放电功率超700万千瓦，调用效率达95%6。

广信观点：能源结构转型下，“煤电保供+绿电增量+储能调节”的三元模式已成主流，但需警惕极端天气对水电出力的影响。

三、挑战与风险：8月或面临更大压力

• 负荷预测：若多区域同步高温，8月负荷或突破15.5亿千瓦，华东、华中等地或现短时紧张4。

• 极端天气：华北、东北强降雨可能冲击电网设备，需加强灾害预警和应急响应5。

• 结构性矛盾：新能源“靠天吃饭”特性突出，需配套建设虚拟电厂（2027年目标2000万千瓦）增强灵活性2。

四、投资机会：四条主线布局电力板块

操作建议：

• 短期（Q3）：关注高温主题下的电力运营商（如三峡能源）、空调产业链（格力电器）。

• 中长期：布局储能集成商、智能电表企业（威胜信息）。

五、广信财经总结：能源安全与转型的平衡之道

1. 政策趋势：煤炭“兜底”与新能源“主力”并重，未来需完善辅助服务市场（如调峰补偿）。

2. 技术突破：钠离子电池、氢储能等新技术或成下一轮投资热点。

3. 全球视角：对比欧美电力危机，中国“全国一盘棋”调度模式优势显著，但需防范极端气候常态化冲击。

（广信财经能源研究组 2025年8月1日）

数据附录：

• 2025年上半年全社会用电量增速：5.3%（中电联）

• 全国新型储能装机：7376万千瓦（全球占比40%）