一、总体数据：韧性凸显，连续3个月双增长

• 前8月总值：29.57万亿元人民币（同比+3.5%），增速较上半年加快0.6个百分点

• 8月单月：进出口3.87万亿元（+3.5%），其中出口2.3万亿元（+4.8%），进口1.57万亿元（+1.7%）

• 关键趋势：

  • 出口连续6个月增长

  • 进口累计增速逐月提高（反映内需复苏）

  • 贸易顺差持续扩大（8月达7300亿元）

广信解读：在全球贸易萎缩背景下（WTO预测2025年全球贸易量增1.7%），中国外贸展现超预期韧性。

二、结构优化：三大维度揭示外贸新动能

1. 市场结构——东盟崛起与“一带一路”韧性

核心变化：东盟首次超越欧盟成为我国第一大贸易伙伴（占比16.7%），美国份额持续收缩。

2. 产品结构——机电主导与汽车、集成电路亮眼

• 机电产品：出口10.6万亿元（+9.2%），占比60.2%（巩固主导地位）

• 集成电路：出口9051.8亿元（+23.3%），彰显产业链升级

• 汽车出口：6052.3亿元（+11.9%），尤其新能源车海外需求旺盛

• 新兴爆款：

  • 泳池清洁机器人（思傲拓科技热销欧洲）

  • 特色美妆（芭薇生物防晒产品订单排至10月）

  • 无动力驳船（常熟港单次出口7条至荷兰）

3. 企业结构——民企主力军地位强化

• 民营企业：进出口16.89万亿元（+7.4%），增速远超整体

• 占比提升：57.1%（同比+2.1pp），贡献率达112%（主拉动力量）

• 模式创新：跨境电商（如速卖通）、小批量定制（美妆）、柔性供应链（广州）

三、增长引擎：技术升级与供应链效率提升

1. 技术驱动替代成本驱动：

   • 思傲拓机器人通过自研核心部件（无刷电机、可拆卸电池）实现高性价比（德国用户对比1000欧元设备）

   • 芭薇生物针对东南亚气候研发抗汗防水型化妆品（精准满足区域需求）

2. 供应链效率突破：

   • 常熟港“抵港直装”模式提升船舶出口效率（一次性出口7条驳船）

   • 广州美妆产业链快速响应海外需求（防晒产品同比增长45%）

3. 政策赋能：

   • 稳外贸政策持续显效（出口信保、退税提速）

   • RCEP原产地累积规则降低东盟贸易成本

四、投资映射：聚焦三类外向型龙头企业

操作建议：

• 短期：关注Q3海外旺季消费电子、家电出口链

• 中长期：布局东南亚产能布局企业（规避关税壁垒）

五、风险与展望：四大挑战与三大机遇

挑战：

1. 外需不确定性：欧美通胀反复可能压制需求

2. 贸易保护主义：美国对华关税政策持续

3. 汇率波动：美元加息周期下人民币汇率影响利润

4. 成本上升：全球航运价格再度上涨（红海危机余波）

机遇：

1. 东盟替代效应：RCEP深化推动区域产业链重构

2. 技术升级：新能源汽车、光伏等高附加值产品竞争力增强

3. 模式创新：跨境电商直播、海外仓2.0模式降低出海门槛

六、广信财经结论：外贸“新常态”下的投资主线

1. 市场替代：东盟取代美欧成为核心增长极（关注广西、云南边贸概念）

2. 产品升级：从“成本优势”转向“技术+供应链优势”（汽车、集成电路）

3. 主体变迁：民营企业主导外贸格局（小微企业的品牌出海机会）

数据印证中国外贸已成功实现“动力转换”，投资者应规避传统低端加工贸易企业，重点关注具备核心技术、柔性供应链和跨境电商能力的“新外贸”企业。

（广信财经宏观与贸易研究组 2025年9月8日）

数据来源：海关总署、广信智库测算
风险提示：全球需求超预期下滑、地缘政治冲突升级、汇率剧烈波动