一、减持事件概览：董事与一致行动人同步减持

1. 近期减持明细

2. 权益变动影响

• 控股股东阵营持股变化：43.90% → 42.94%

• 变动幅度：下降0.96个百分点

• 触及披露标准：达到1%整数倍变动披露要求

二、持股比例变动原因分析：主动减持与被动稀释并存

1. 直接减持因素

• 一致行动人主动减持：通过集中竞价方式减持288.89万股

• 董事个人减持：少量减持完成个人资金需求

2. 被动稀释因素

三、公司资本运作历程：从IPO到可转债发行

1. 上市及融资历程

2. IPO募资实际情况

• 原计划募资：10.78亿元

• 实际募资净额：3.77亿元

• 募资缺口：较原计划少7.02亿元

• 影响分析：可能影响原定产能扩张计划进度

四、业务基本面：铝模板行业面临挑战

1. 公司主营业务

• 核心产品：铝合金模板系统

• 应用领域：建筑行业模板工程

• 行业地位：铝合金模板行业重要企业

2. 行业环境分析

• 房地产调整：建筑行业需求承压

• 原材料波动：铝价波动影响成本控制

• 竞争加剧：行业价格竞争激烈

五、市场表现：股价承压与估值水平

1. 股价走势分析

• 发行价格：14.79元/股（2021年4月）

• 近期股价：约12元水平

• 历史表现：上市后股价整体承压

2. 估值水平

• 当前市值：约49亿元（按4.12亿股本计算）

• 行业对比：估值水平处于建筑建材行业中游

• 市场情绪：受行业基本面影响估值受压

六、投资风险提示

1. 股东减持风险

• 大股东减持：一致行动人继续减持可能性

• 市场信心：重要股东减持可能影响市场情绪

• 流动性压力：减持行为对股价形成压力

2. 行业风险

• 需求下滑：房地产行业调整影响铝模板需求

• 成本压力：原材料价格波动影响盈利能力

• 竞争风险：行业竞争加剧影响毛利率

3. 公司治理风险

• 募投项目：IPO募资不足可能影响项目进展

• 转债转股：可转债转股导致股权稀释

七、广信财经投资建议

1. 短期观点（谨慎）

• 减持压力：关注股东后续减持计划

• 技术面：股价处于相对低位但缺乏上涨催化剂

• 建议：观望为主，等待行业回暖信号

2. 中长期观点（中性）

• 行业地位：公司在铝模板领域具备一定竞争优势

• 产能布局：募投项目建成后有望提升市场占有率

• 估值水平：当前估值相对合理，但需行业基本面配合

志特新材近期股东减持行为，结合行业基本面承压，短期内股价可能继续面临压力。建议投资者密切关注房地产政策变化对建筑行业的需求影响，以及公司铝模板业务订单恢复情况。中长期看，公司在绿色建筑和铝模板渗透率提升趋势中仍具备发展机会。

（广信建材行业研究组 2025年10月24日）

数据来源：公司公告、Wind、行业研究报告、广信智库整理
风险提示：房地产行业持续低迷、原材料价格大幅波动、股东进一步减持风险、行业竞争加剧风险