经济展望：增速企稳，动能迎历史性切换

2025年经济的平稳收官为2026年奠定了坚实基础。2025年12月制造业、非制造业及综合PMI三大指数均回升至扩张区间，显示经济景气水平总体回升。民生银行首席经济学家温彬预计，2025年全年GDP增速有望达5.1%左右。

对于2026年，经济学家们给出了清晰预判：

• 增速目标：财信金控首席经济学家伍超明预计，2026年实际与名义GDP增速均在5%左右。

• 核心特征——动能切换：伍超明进一步指出，2026年经济增长动能或迎来历史性切换，预计“三新经济”（新产业、新业态、新商业模式）占GDP比重将首次超越“房地产经济”，标志着新质生产力发展成效显著。

• 重点在于结构性调整：中信证券首席经济学家明明强调，2026年作为“十五五”开局之年，经济增长的重点更多放在结构性调整上，政策将引导消费从商品为主转向服务升级，并将惠民生与促消费更好结合。

政策前瞻：财政“更加积极”，货币“适度宽松”双护航

近期召开的中央经济工作会议定调2026年宏观政策将继续实施“更加积极的财政政策”和“适度宽松的货币政策”，政策协同性将显著增强。

财政政策：提质扩容，精准落地
“更加积极”的导向不仅体现在资金规模上，更在于资金使用效益的提升。温彬指出，政策落地已率先发力：

• 超长期特别国债：首批625亿元资金已于元旦前下达，精准瞄准岁末年初消费旺季。

• 国补政策常态化：消费品以旧换新补贴标准明确，政策从阶段性稳增长措施转向内需体系的常态化安排，助力全国统一大市场建设。

货币政策：总量与结构双线发力
东方金诚首席宏观分析师王青预计，2026年货币政策将沿两个主要方向展开：

1. 总量宽松可期：预计将继续实施降息降准，降息幅度可能达到0.3个百分点，上下半年各一次。不排除首轮操作在2026年春节前靠前落地的可能，以应对岁末年初的经济动能变化。

2. 结构精准滴灌：围绕金融“五篇大文章”，结构性货币政策工具将“加量降价”，即增加额度并下调利率，引导更多金融资源流向科技创新、绿色发展、小微企业等重点领域，起到“以结构带总量”的作用。

广信财经网观点

我们认为，2026年的宏观经济图景将呈现“增速稳、结构优、政策协”的鲜明特征，其深层转型意义远超单纯的增长数字。

短期支撑：政策协同筑牢开局基础
正如温彬所言，当前财政提前发力、货币精准配合的协同格局，能有效应对“供强需弱”等现实矛盾。春节前潜在的降准降息，将与财政资金形成合力，为一季度经济“开门红”提供有力支撑，稳定市场预期。

中长期转型：历史性切换下的投资主线
2026年最值得关注的趋势是经济增长动能的 “历史性切换” 。这不仅是统计数字的变化，更意味着国民经济支柱产业的根本性重构：

1. 资产价格重估：随着“三新经济”占比超越房地产，资本市场的估值锚将发生系统性迁移。投资逻辑需从旧周期板块，彻底转向拥抱 新质生产力 相关领域。

2. 政策资源聚焦：财政与货币政策的“积极”与“宽松”，其核心着力点都将紧密围绕科技创新、先进制造、绿色转型等新动能培育。这决定了产业政策与金融资源的流向。

3. 消费市场变革：政策推动的消费结构从商品转向服务，意味着大健康、文化娱乐、数字消费等现代服务业将迎来长期机遇。

投资启示：
建议投资者紧密围绕“动能切换”与“政策协同”两大核心逻辑进行布局：

• 关注新质生产力核心赛道：如人工智能、商业航天、生物制造等前沿科技产业，以及高端装备、新材料等先进制造业。

• 把握政策驱动的内需主线：关注受益于设备更新、消费品以旧换新政策的制造业与耐用消费品行业，以及逐步复苏的服务消费。

• 重视高股息资产的稳定器作用：在转型与宽松周期中，盈利稳定、分红率高的红利资产（如部分公用事业、金融板块）具备独特的防御与配置价值。