出清原因：监管趋严、盈利困难与行业整合

此次牌照注销并非个案。近年来，支付行业已进入深度洗牌阶段：

• 2023年：15家机构注销牌照；

• 2024年：10张牌照注销；

• 2025年：12张牌照注销。

中国邮政储蓄银行研究员娄飞鹏分析，牌照缩减主要有三方面原因：一是监管持续强化，无法满足要求的机构被淘汰；二是部分机构盈利困难或存在严重违规；三是行业内部整合加速，牌照资源向头部集中。

此次被注销的中钢银通，此前已因违规被重罚。2025年7月，该公司因违反商户、机构、账户及清算管理等规定，被警告、通报批评，没收违法所得17.05万元，并罚款684万元。

行业趋势：预付卡牌照价值式微，机构寻求“支付+”转型

在已注销的108张牌照中，预付卡牌照占绝大多数。行业分析人士指出，预付卡牌照在当前市场环境下已难以为继：

1. 盈利模式断裂：备付金集中存管后，依赖备付金利息盈利的模式不复存在。

2. 监管政策收紧：税收政策监管加强，导致多用途预付卡销售规模锐减。

3. 市场竞争加剧：数字经济时代，线上积分卡、代金券等新兴模式冲击传统预付卡业务。

面对“薄利”环境，支付机构正积极寻求转型。素喜智研高级研究员苏筱芮建议，机构可通过横向拓展“支付+”解决方案、切入异业场景合作、发展“支付+SaaS”、探索银行联合收单等创新路径，在合规基础上开拓新增长点。

广信财经网观点

我们认为，支付行业的加速出清是市场走向成熟的必然阶段，将带来“规范度提升、集中度提高、创新加速”的长期影响。

短期阵痛：部分中小型、业务单一的支付机构，尤其是依赖预付卡业务的机构，将继续面临生存压力，行业并购整合案例可能增多。

长期机遇：

1. 行业生态优化：牌照减量提质后，留存机构的合规经营意识与能力将整体增强，有利于提升行业信誉和市场稳定性。

2. 新增长曲线：在人民币跨境支付、多币种结算等新兴领域，第三方支付机构已深度嵌入全链路服务。随着跨境支付基础设施的全球扩展，相关机构营收增长弹性空间可期（光大证券观点）。

3. 转型方向明确：未来的竞争力将不再局限于通道本身，而在于 “支付+”生态的构建能力——即通过叠加SaaS工具、行业解决方案、数字化运营等服务，提升客户黏性与附加值。

投资提示：
可关注两类机构：一是牌照资源齐全、合规稳健的头部支付平台；二是在跨境支付、产业支付解决方案等细分赛道具有先发优势和技术壁垒的机构。需警惕业务模式单一、转型缓慢的支付服务商。